Инициатива сближения с Германией принадлежит Ллойд Джорджу, 29 ноября посланник немецкого правительства Ратенау попросил его о моратории на выплату репараций. Очень подвержен такого моратория, Ллойд-Джордж задумал вот какой
план: добиться от Франции смягчения по репараций, учитывая «платежеспособность» Германии. Зато предложить ей франко-английских-ский договор о гарантиях, аналогичный договору 1919 г., который так и не вступил в силу из-за позиции американцев. Кроме того, Ллойд-Джордж хотел бы провести конференцию, которая взяла бы на себя экономическую перестройку Европы. На нее были бы приглашены на равноправии Германия и советская Россия. Таким образом эти две страны смогли бы вернуться в компанию великих держав.
К тому же 28 октября 1921 Совета предложили созвать международную конференцию, чтобы обсудить вопрос российских долгов.
Вернувшись из Вашингтона, Бриан вступил в переговоры с Ллойд-Джорджем. Он соглашался на союз и на экономическую конференцию, но хотел распространить франко-английский союз на другие страны, взаимно гарантировали бы друг другу свои границы. Это был первый набросок будущей политики Локарно. Кроме того, он хотел связать вопрос репараций с вопросом межсоюзнических долгов (уже 11 декабря против этого выступил американское правительство).
Франко-английские переговоры прошли в два этапа: сначала, 21 декабря, Бриан встретился с Ллойд-Джорджем в Лондоне. Сразу же стало понятно, что позиция двух государств очень различается. Великобритания была согласна гарантировать восточные границы Франции, но все европейские границы вместе, а главное - не границы Восточной Европы: «Английском народу казалось, что население этой части Европы шаткое и возбуждающее».