Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий государства в сфере денежного обращения и кредитных отношений, осуществляемых для реализации ее макроэкономических целей. Главную ответственность за денежно-кредитную политику несет центральный банк в отличие от финансовой политики, которая координируется правительством.
К непосредственным целей денежно-кредитной политики относят:
- Объем денежного предложения или количество денег в обращении;
- Величину процентной ставки или условия кредитования в стране;
- Обменный курс.
Их реализация подчинена достижению стратегических целей денежно-кредитной политики, среди которых выделяют экономический рост, полную занятость, стабильность цен, устойчивый платежный баланс.
Денежно-кредитная политики включает два аспекта:
1) кредитная, монетарная политика, которая непосредственно влияет на объем кредитных ресурсов коммерческих банков, соответственно и на объем денежного предложения;
2) учетная (дисконтная) или процентная политика, которая регулирует цену предоставляемого нефинансовом сектора экономики.
Краткосрочная денежно-кредитная политика влияет на совокупный спрос и макроэкономическую конъюнктуру через регулирование конъюнктуры денежно-кредитного рынка. Основными инструментами контроля и управления денежно-кредитными отношениями выступают:
- Изменение нормы обязательного банковского резервирования;
- Манипулирование учетной ставкой (ставкой рефинансирования);
- Операции на открытом рынке.
Изменение требований центробанка до уровня обязательных резервов влияет на способность банковской системы к созданию денег двумя путями:
1) через изменения размеров избыточных резервов коммерческих банков (Е). Например, снижение нормы обязательного резервирования переводит обязательные резервы в избыточные и таким образом увеличивает способность банков к кредитованию и создания новых денег в экономике. Соответственно растет денежная масса;
2) через изменения размера денежного мультипликатора.
Официальная учетная ставка центробанка - это ставка процента, по которой центробанк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Предоставление таких кредитов осуществляется на добровольной основе, то есть не центробанк, а коммерческий банк решает, получать ему кредиты под залог своих ценных бумаг либо путем учета векселей. Снижение, например, учетной ставки стимулирует коммерческие банки к увеличению объемов заимствований в центральном банке. Это увеличивает банковские резервы, в том числе избыточные, распространяя кредитный потенциал банковской системы. Одновременно уменьшение официальной учетной ставки снижает цену кредитования нефинансового сектора экономики, распространяет объемы кредитования.
Учетная политика довольно пассивна, что связано с необязательностью участия в ней коммерческих банков. Изменением учетной ставки центробанк чаще всего пользуется в сочетании с другими методами денежно-кредитного регулирования. Для субъектов экономики и непосредственно коммерческих банков изменение официальной учетной ставки выступает ориентиром действий центробанка и правительства в сфере денежно-кредитных отношений. Это событие свидетельствует о переходе центробанка к новой денежно-кредитной политики стимулирует коммерческие банки вносить коррективы в процентные ставки по собственным кредитам.
Основным инструментом денежно-кредитной политики в рыночной экономике являются операции на открытом рынке, суть которых заключается в купле - продаже центробанком государственных ценных бумаг с целью воздействия на ресурсы коммерческих банков. Так, покупая на рынке ценные бумаги, центробанк относит соответствующие суммы на резервные или корреспондентские счета коммерческих банков, которые эти бумаги продают. При этом увеличивается сумма избыточных резервов и объем ресурсов, которые коммерческие банки могут использовать для кредитования экономики. В свою очередь, через мультипликативный эффект это увеличивает размер денежной массы. Если центральный банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.
Реализуя денежно-кредитную политику, центральный банк применяет методы прямого, административного воздействия на субъектов банковской системы. К ним относятся:
- Селективное (выборочное) регулирования отдельных видов кредитной деятельности коммерческих банков;
- Ограничение роста кредитных вложений или лимиты кредитования;
- Лимиты на покупку-продажу валюты и т.п..
Вышеуказанные инструменты прямого и косвенного воздействия центробанка на денежно-кредитный рынок используются комплексно, в рамках експансийнои (стимулирующей) или рестрикционной (стримуюючои) денежно-кредитной политики.
Стримуююча денежно-кредитная политика традиционно применяется как инструмент антиинфляционной стабилизации. Речь идет о сокращении совокупного спроса из-за уменьшения объемов денежной массы. С этой целью применяют:
- Повышение обязательных резервов коммерческих банков;
- Повышение учетной ставки;
- Продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке.
Ограничения кредитного потенциала коммерческих банков влечет удорожание кредита и сокращения совокупного спроса. Не случайно этот вариант денежно-кредитной стабилизации называют политикой «дорогих» денег. Ее результативный влияние на экономику может быть представлен следующей рядом взаимозависимостей: сокращение денежной массы (М / P) S ® рост процентной ставки (r) ® падение инвестиционного спроса (I) ® сокращение совокупного спроса (AD) ® снижение общего уровня цен.
Негативным эффектом такой политики может быть сокращение ВВП, а в долгосрочном периоде и экономического потенциала страны. То есть речь идет о необходимости поиска эффективной модели комбинирования денежно-кредитных, финансовых и других методов макроэкономической стабилизации.
Стимулирующая денежно-кредитная политика или политика "дешевых" денег имеет противоположные эффекты и используется, как элемент антикризисной стабилизации и предусматривает сокращение нормы обязательных резервов и учетной ставки; покупку ценных бумаг на открытом рынке. Такая политика направлена на увеличение денежного предложения ради стимулирования совокупных расходов и занятости.
Загрузка...