И все же все специалисты считали, что размах кризиса сделал невозможным выполнение плана Янга. Лейтон и французский экономист Шарль Рост составили в Базеле, где был размещен Банк международных платежей, доклад, в
котором они предупреждали, что по истечении моратория Германия будет может платить только свой долг, но и невидстрочуваний. Великобритания и Италия согласились с принципом отмены репараций. Французское правительство, который это не очень радовало, оказался в изоляции. Было решено созвать в июне 1932 г., сразу после французских выборов, проходившую в Лозанне. Выборы во Франции показали некоторое продвижение вперед левых. На смену правительству Тардье пришел более покладистый кабинет Эррио.
Лозаннская конференция проходила с 16 июня по 9 июля. Эррио считал, что надо примириться с концом репараций, но он хотел, чтобы было провозглашено соблюдения международных обязательств. Конференция постановила, что Германия оплатит еще остаток в 3 млрд. рейхсмарок, а также некоторые поставки в натуральном виде, а после этого будет свободна от выплаты репараций. Банк международных платежей должен функционировать дальше. Это соглашение было поставлено в зависимость от удовлетворительного урегулирования проблемы долгов между государствами, по поводу чего была быть организована специальная конференция в 1933 г. в Лондоне.
Английское правительство примирился с мыслью о выплате части своего долга США. Он символически сделал это еще в 1933 г., так же, как Италия и большинство малых государств. Франция, хотя она и имела премьером Эррио, НЕ последовала их примеру. С приближением срока платежа 15 декабря американский правительство потребовало полной выплаты Францией годовой суммы, а именно 480 млн. франков. Эррио был принципиально за уплату долга. Палата депутатов выступила против 13 декабря 1932, правые и социалисты сплотились против правительства, и Эррио ушел в отставку.
На деле Германия не выплатила остатки репараций. Со своего долга, определенного в 1921 г. в 132 млрд. марок золотом, по данным Этьена Вэй-Рейналя Германия оплатила всего 22891 млн. марок. Франция получила 9585 млн. марок, ей пришлось обеспечивать на 70% самой восстановления опустошенных войной районов. Что касается США, то они не согласились с символическими платежами Англии и других стран и по постановлению Конгресса от апреля 1934 потребовали полной оплаты. Все страны прекратили тогда любые выплаты. Только Финляндия и дальше выплачивала свои ежегодные суммы, кстати мизерные, Соединенным Штатам.
Эти события, которые мы рассматриваем только в политическом аспекте, имели чрезвычайное значение. Они не только обозначили собой конец времен, когда мирных договоров в некоторой степени еще придерживались и если не отказывались от международных обязательств, но в самом начале периода кризисов и потрясений они вызвали также большое недовольство США Европой, которую они плохо понимали и поведение которой их возмущала. В годы, оставались до войны, западным державам пришлось рассчитывать только на их собственные силы, чтобы противостоять растущим претензиям Германии и Японии.