Ценные бумаги - документы, удостоверяющие право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустило, и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде
дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных или других прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.
Ценные бумаги отвечают всем требованиям к биржевому товару, поэтому их считают классическим биржевым товаром.
К основным характеристикам ценных бумаг следует отнести их массовость, стандартность и взаимозаменяемость. Ценные бумаги эмитируют много акционерных обществ, предприятий и организаций, что делает их достаточно массовыми, то есть их общая масса обращается на рынке, достаточно репрезентативной
Кроме того, эмитированные ценные бумаги должны соответствовать требованиям и параметрам, предусмотренным действующим законодательством, делает их стандартными и взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов.
Особенно важным обстоятельством, характеризующим одни ценные бумаги биржевым товаром в отличие от других ценных бумаг, является идентичность каждой акции (облигации) одного выпуска другой, а также то, что им принадлежит определенная доля в акционерном (облигационном) фонде. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, имеют еще одно свойство: сменяемость цен на эти бумаги, как правило, должна быть постоянной и минимальной. Фондовая биржа способна обеспечить именно такую концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, что позволяет установить цены на них, которые реально отражают экономическую ситуацию.
Ценная бумага выполняет следующие общественно важные функции:
- перераспределяет средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и др..;
- устанавливает определенные дополнительные права для его владельца (кроме права на капитал), например права на участие в управлении, на соответствующую информацию, на некоторые преимущества в определенных ситуациях и т.п.;
- обеспечивает получение прибыли на капитал и (или) возврат капитала и др..
Как экономическая категория ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные.
Временные характеристики:
- срок существования ценной бумаги: когда выпущен в обращение и на какой период (или бессрочно);
- происхождения: ценная бумага является производной от своей первоначальной основы (товара, денег) или от других ценных бумаг.
Пространственные характеристики:
- форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);
- национальная принадлежность: ценная бумага отечественный или другого государства, т.е. иностранный;
- территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущен ценную бумагу.
Рыночные характеристики:
- тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или его исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и т.п.);
- форма владения;
- форма выпуска;
- форма собственности;
- характер обращения;
- уровень риска;
- наличие дохода.
В большинстве стран различают денежные и инвестиционные (капитальные) ценные бумаги, обращающиеся соответственно на денежном рынке и рынке капиталов.
Денежные ценные бумаги - коммерческие и финансовые векселя; банковские акцепты; краткосрочные коммерческие бумаги, эмитируемые предприятиями и корпорациями; краткосрочные сберегательные и депозитные сертификаты, эмитируемые банками разных типов; казначейские векселя, эмитируемые от имени правительства на срок до одного года. Главная особенность этих бумаг состоит в том, что они могут одновременно выполнять и функции денег (т.е. быть кредитными деньгами), и быть инструментом краткосрочного инвестирования капитала с целью получения прибыли. Все сделки с денежными ценными бумагами осуществляются в пределах кредитно-банковской системы.
К инвестиционным ценным бумагам относятся акции, кратко - и долгосрочные облигации правительства, местных органов власти, банков и промышленных корпораций, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, ипотеки (закладные под недвижимость). Экономическая роль инвестиционных ценных бумаг заключается в создании значительных капиталов для финансирования производства путем аккумуляции мелких капиталов и сбережений.
Инвестиционные ценные бумаги, в свою очередь, могут быть долговыми или частичными обязательствам. Производные от долговых или долевых обязательств, или "гибридные", финансовые инструменты являются ценными бумагами второго порядка и выполняют в основном посредническую роль при совершении сделок с первичными (долговыми и частичными) ценными бумагами. Долевые ценные бумаги подтверждают право их владельца на долю в реальной собственности.
Характерной особенностью всех долговых обязательств является возврат (вложенный капитал возвращается владельцу по истечении определенного срока) и фиксированный доход. К долговым ценным бумагам относятся различные виды облигаций, сертификаты, ипотеки.
Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя.
Для реализации ценных бумаг на предъявителя достаточно простого предъявления и подтверждения прав владельцев (к ним относятся акции и облигации на предъявителя, простые складские свидетельства (варранты), коносамент на предъявителя, предъявительские чеки и др.). .
Именные ценные бумаги, если в них не оговорено, что они не подлежат передаче, передаются путем полного индоссамента (передаточной записью, удостоверяющей переход прав по ценной бумаге к другому лицу). К этой категории ценных бумаг относятся именные акции, облигации и сертификаты.
Ценные бумаги по внешнему виду и способу выпуска подразделяются на основные, в которых записано основное имущественное право или требование, и вспомогательные, подтверждающие дополнительные права, требования и условия. Характерным примером вспомогательных ценных бумаг является купон, дающий право его владельцу на периодический доход в виде процента или дивиденда. Вспомогательные ценные бумаги обращаются на рынке независимо от их основного ценной бумаги.
В зависимости от характера операций и сделок, а также цели выпуска ценных бумаг они подразделяются на коммерческие бумаги, обслуживающие процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, закладные и др.)., И фондовые, которые, в свою очередь, делятся на бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, и бумаги, включенные в внебиржевой оборот. Через внебиржевой рынок проходит основные продажи облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий в себя специальные компьютерные телекоммуникационные системы.
Ценные бумаги в зависимости от того, на что распространяются права собственности, бывают двух классов.
I класс - основные ценные бумаги, которые делятся на:
- первичные, основанные на активах, в которых не включены именно ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др..)
- вторичные ценные бумаги, которые выпускают на основании первичных (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и т. д.).
II класс - производные ценные бумаги: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процент, индексные и т.д..) И опционы.
Главными чертами ценных бумаг, обращающихся на бирже, являются:
- свободные купля-продажа без ограничений со стороны органа, который выпустил ценную бумагу (эмитента);
- надежность эмитента, его безубыточная деятельность и выполнение взятых им обязательств;
- размеры компании-эмитента и количество свободного обращения акций, облигаций и т.д..
Биржевая торговля связана с риском потери дохода или само капитала. Поэтому важно правильно оценить биржевые ценные бумаги с точки зрения тех рисков, которые присущи тем или иным ценным бумагам.
По уровню риска ценные бумаги располагаются согласно следующему принципу: чем выше доходность, тем выше риск, чем выше гарантированность прибыли ценной бумаги, тем ниже риск.
Согласно Закону Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке" от 23.02.2006 г. в Украине в гражданском обороте могут быть такие группы ценных бумаг:
1) паевые ценные бумаги - ценные бумаги, которые удостоверяют участие их владельца в уставном капитале (кроме инвестиционных сертификатов), дают владельцу право на участие в управлении эмитентом и получение части прибыли, в частности в виде дивидендов, и части имущества в случае ликвидации эмитента. К паевым ценным бумагам относятся:
а) акции;
б) инвестиционные сертификаты;
2) долговые ценные бумаги - ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа и предусматривают обязательство эмитента уплатить в определенный срок средства в соответствии с обязательством. К долговым ценным бумагам относятся:
а) облигации предприятий;
б) государственные облигации Украины;
в) облигации местных займов;
г) казначейские обязательства Украины;
д) сберегательные (депозитные) сертификаты;
е) векселя;
ж) ценные бумаги - ценные бумаги, выпуск которых обеспечен ипотечным покрытием (ипотечным пулом) и которые удостоверяют право владельцев на получение от эмитента надлежащих им средств. К ипотечным ценным бумагам относятся:
а) ипотечные облигации;
б) ипотечные сертификаты;
в) залоговые;
г) сертификаты ФОН;
4) приватизационные ценные бумаги - ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на бесплатное получение в процессе приватизации доли имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда;
5) производные ценные бумаги - ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу в течение срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и / или товарных ресурсов;
6) товарораспорядительные ценные бумаги - ценные бумаги, которые предоставляют их держателю право распоряжаться имуществом, указанным в этих документах.