Управление финансами предприятия осуществляется в условиях меняющегося и нестабильной макроэкономической среды, состояние которого оценивается на основе негативных тенденций базовых
макроэкономических индикаторов - а) темпов экономического роста, б) темпов инфляции, в) процентных ставок и г) валютного курса. Изменения макроэкономической среды влияют на финансовое состояние предприятия путем воздействия на входящие и исходящие потоки от финансовой, операционной и инвестиционной деятельности.
1.7 а) замедление темпов экономического роста приводит к соответствующему сокращению объемов продаж и уменьшение доходов, что негативно влияет на платежеспособность и ликвидность предприятия. В условиях экономической рецессии финансовые планы требуют корректировки в части пересмотра и переноса на будущие периоды инвестиционных программ. Следствием экономической рецессии является ухудшение платежной дисциплины и рост просроченной дебиторской задолженности, что приводит к невыполнению текущих финансовых планов по ликвидности и в крайних случаях - к техническому дефолту предприятия. Входные денежные потоки от операционной деятельности сокращаются в условиях рецессии, а ликвидность ухудшается.
1.7 б) рост темпов инфляции призволить к росту затрат предприятия на сырье и комплектующие, не во всех случаях сопровождается ростом цен на готовую продукцию. Если темпы роста объемов продаж продукции предприятия вследствие повышения цен опережает рост расходов на закупку сырья и комплектующих, финансовое состояние предприятия улучшается, в противном случае - ухудшается. Если исходные денежные потоки от операционной деятельности вследствие роста цен перекрывают выходные денежные потоки, ликвидность предприятия ухудшается.
1.7 в) рост процентных ставок приводит к ухудшению условий заимствований на рынках и рост процентных расходов, заставляет предприятия погашать ранее взятые кредиты и выкупать облигации (такой сценарий известен как делеверидж). С другой стороны это делает невозможным реализацию инвестиционных программ за счет внешних источников финансирования и приводит к отказу от осуществления инвестиций и соответственно к сокращению исходящих денежных потоков от инвестиционной деятельности. В целом рост процентных ставок приводит к ухудшению как ликвидности предприятия (вследствие оттока финансовых ресурсов в результате погашения финансовых обязательств), так и платежеспособности - вследствие роста процентных расходов.
1.7 г) обесценение национальной валюты приводит к неоднозначным последствиям для финансового состояния предприятий. Негативное влияние такого обесценивания является наиболее ощутимым для предприятий, имеющих финансовые обязательства в иностранной валюте. Вследствие обесценивания национальной валюты платежеспособность таких предприятий резко сокращается. В случае если такие предприятия являются экспортерами, негативное влияние может смягчаться, но не выводится полностью. Для предприятий, которые ведут операции исключительно на внутреннем рынке и не имеют финансовых активов и обязательств в иностранной валюте, обесценивания национальной валюты не оказывает прямого влияния на их финансовое состояние.
Изменение макроэкономических прогнозов относительно темпов экономического роста, инфляции, валютного курса и процентных ставок является основанием для корректировки финансовой стратегии и тактики предприятия.
Загрузка...