- При прямых иностранных инвестициях инвесторы, как правило, теряют возможность быстрого ухода с рынка;
- Большая степень риска и большая сумма, чем за портфельного инвестирования;
- Более высокий срок освоения капитала, характерных для стран-импортеров иностранных инвестиций.
Прямые иностранные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:
- Организация новых предприятий;
- Приобретение или поглощение уже существующих компаний.
С точки зрения прямых затрат и их необходимого объема, первый путь дешевле второго, однако при сравнении по критерию «упущенная выгода» второй путь целесообразнее.
4. Совместные предприятия - преимуществами этого способа проникновения капитала на другие рынки является минимизация рисков, необходимость меньшего объема затрат, чем при создании собственной производственной филиала. Недостатком является необходимость высоко детализированной контрактной работы и сложность реализации управленческих функций. Основными традиционными формами осуществления иностранных инвестиций являются:
- Частичное участие в предприятиях, создаваемых совместно с иностранными юридическими и физическими лицами, или приобретение доли действующих предприятий;
- Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, филиалов и других обособленных подразделений иностранных юридических лиц или приобретение в собственность действующих предприятий полностью;
- Приобретение не запрещенного законами недвижимого или движимого имущества, включая дома, квартиры, помещения, оборудование, транспортные средства и другие объекты собственности, путем прямого получения имущества и имущественных комплексов или в виде акций, облигаций и других ценных бумаг;
- Приобретение самостоятельно или при участии украинских юридических или физических лиц прав на пользование землей и использование природных ресурсов на территории Украины;
- Приобретение других имущественных прав;
- Хозяйственной (предпринимательской) деятельности на основе соглашений о разделе продукции;
- В других формах, не запрещенных законами Украины, в том числе без создания юридического лица на основании договоров с субъектами хозяйственной деятельности Украины.
Для традиционных форм иностранного инвестирования является характерной общность владения капиталом, управления и организационного и технологического опыта. Новые формы иностранного инвестирования разбивают эту общность на отдельные экономические соглашения.
Среди новых форм иностранного инвестирования можно выделить:
1) уход от организации собственных зарубежных предприятий путем активизации создания совместных группировок предприятий. Самой распространенной формой иностранных инвестиций в Украине совместные предприятия или предприятия с иностранными инвестициями - это предприятие (организация) любой организационно-правовой формы, созданное в соответствии с законодательством Украины, иностранная инвестиция в уставном фонде которого, при его наличии, составляет не менее 10 процентов . Предприятие приобретает статус предприятия с иностранными инвестициями со дня зачисления иностранной инвестиции на его баланс. При этой форме устраняются трудности с длительностью оформления предприятия на другой таможенной территории, но обеспечивается распределение рисков между участниками - контрагентами из разных стран по осуществлению совместной деятельности.
2) переход от простого приобретения акций иностранных фирм к созданию новых дочерних предприятий и филиалов за рубежом. Создания зарубежных филиалов и дочерних компаний способствует повышению среднего уровня производительности труда. Различают две основные причины этого явления:
- Иностранные компании имеют высокий уровень вложения капитала на единицу труда, что непосредственно влияет на рост производительности труда;
- Как правило, иностранные компании - большие структуры (по сравнению с национальными фирмами) и способствуют росту производительности труда за счет эффекта масштаба.
3) переход от владения акциями иностранных фирм к заключению с ними долгосрочных контрактов. Переход от безраздельного владения акциями иностранных филиалов к допущению в них местных предпринимателей стран проникновения (совместные предприятия), а иногда и государства (смешанные предприятия) облегчает внедрение современных технологических процессов, доступ к производственным мощностям партнера, к кадрам, к налаженной системы сбыта, до получения кредитов, обеспечивает специальной информацией; позволяет пользоваться привилегиями, которые предоставляются местным правительством «своим» предпринимателям; избежать коллизий с внутренними нормами закона, регулирующего их деятельность. С начала 70-х гг усиливается правительственное регулирование иностранных вложений, которые разделяются на «желательные» (возведение новых предприятий в отраслях и районах, имеющих хозяйственный приоритет для стран-импортеров капитала) и «нежелательные» (скупка уже существующих предприятий). Правительства поощряют «желательные» инвестиции привилегиями и льготами и противодействуют «нежелательным». В развитых странах скупка остается главной формой приобретения зарубежных филиалов. В развивающихся странах, такие филиалы возникают через создание новых «дочерних» фирм.
4) распространение акций головной фирмы среди акционеров ее зарубежных филиалов. Размещением иностранного капитала материнской фирмы или зональных центров среди бизнесменов и правительств иностранных государств инвестор пытается достичь расширения возможностей мобилизации чужих ресурсов.
5) долевое участие иностранного инвестора, которая не дает права контроля над предприятием;
6) лицензионные контракты с фирмами стран-реципиентов дают инвестору возможность выхода на рынок с минимальным риском. Транснациональная компания передает права на производство определенного продукта или услуги или использование запатентованного процесса, технологии, товарного знака или другой интеллектуальной собственности местной фирме, которая будет отвечать за производство и маркетинг на местном рынке. Иностранный инвестор может покупать акции местной фирмы, с которой заключено лицензионное соглашение;
7) управленческие контракты. Заключение долгосрочных контрактов характерно, прежде всего, для проникновения в страны, в которых еще развиваются рыночные отношения. Долгосрочные контракты с местными фирмами о предоставлении технологий, об оборудовании или сооружения предприятий (в частности «под ключ»), о подготовке специалистов и т.д.. Получили распространение и общие общества, основанные уже не на обладании собственностью, а на контрактных связях. Иностранная фирма, которая участвует в таком обществе, пользуется правом на часть его продукции, иногда по ценам ниже мировых, в обмен на кредиты, оборудование и различные услуги. После погашения задолженности иностранному партнеру она может сохранить за собой право получать в течение договорного периода свою долю продукции уже по мировым ценам. Таким образом фирма-инвестор привязывает к себе технологически и организационно, а не через участие в акционерном капитале и личные связи.
8) поставка предприятий «под ключ» заключается в том, что фирма-поставщик обязана полностью обеспечить финансирование проекта; гарантировать подготовку местной рабочей силы; осуществлять управление течение ряда лет после того, как завод начнет действовать; организовать сбыт продукции (главным образом из-за экспорт). В некоторых случаях фирма-поставщик имеет долевое участие в капитале созданного предприятия. Часто применяется государственное субсидирование и компенсационные сделки. Этот метод наиболее распространен между промышленно развитыми и развивающимися странами, где существуют местные преимущества для производства конкретной продукции.
9) соглашения «продукт в руки», в которых в отличие от поставки предприятия «под ключ» предполагается подготовка иностранной фирмой местных специалистов, которые должны обеспечить функционирование объекта, который строится.
10) соглашения о распределении производства, о «рискованные проекты» (в основном в области разведки и добычи природных ресурсов);
11) операции встречной торговли (товарообменные сделки, сделки на компенсационной основе, операции на давальческом сырье, поставки на комплекцию, выкуп устаревшей продукции и т.д.). Основное внимание в данном случае уделяется согласованию между контрагентами соответствующих групп товаров для взаимного приобретения.
12) трехстороннее финансирования;
13) международный подряд;
14) проектное финансирование.
Перечень видов (форм) иностранных инвестиций, предоставляемой в законодательных актах и международных договорах, является приблизительным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей стороны. Учитывая это выделяют значительное количество признаков классификации иностранных инвестиций.